行业要闻：

1. Dell’Oro：2020 年 Q1 5G 通信设备市场华为占 35.7% 排名第一

今年一季度在 5G 通信设备市场，华为以 35.7%的市场份额排名第一，领先第二名的爱立信（市占 24.6%）接近 10%，诺基亚以 15.8%排名第三，三星则以 13.2%排名第四。对比 2019 年的第四季度，华为市场份额增长了 0.4%，爱立信增长了 0.8%，诺基亚下滑 4.5%，三星增长了 2.8%。虽然华为的份额增幅不大，但是依然稳居榜首。

2. 迪信通承诺销售 1000 万张紫光国微 5G 超级 SIM 卡

紫光国微与迪信通签订战略合作框架协议，将在 5G 应用、物联网等领域展开全方位合作。迪信通承诺销售 1000 万张紫光国微 5G 超级SIM 卡。根据协议，除了销售 5G 超级 SIM 卡，双方将共同推动支持超级 SIM 卡的智能手机、泛智能终端等产品的上市发布及销售，扩大超级 SIM 卡在家庭互联网、物联网和行业领域的应用。此外，迪信通还将助力紫光国微智能锁、无线充电、扫码识别等设备的上市和销售，紫光国微也将为迪信通定制高性能彩色条带 SIM 卡产品等。

美国制裁升级国产替代加速和超级 SIM 卡销售变暖的【紫光国微】，运营商 5GARPU 值提升和 AR/VR 举办的【号百控股】；工业控制及 DEA 国产替代的【东土科技】；拥有 RCS 积累及丰富 B 端客户资源的【梦网集团】；红外热电堆传感器助力业绩拐点，深耕传感器与物联网领域的【汉威科技】；海洋板块带动业绩高增长的【中天科技】；NB-IoT 水表大规模部署【新天科技】。

长期组合：5G 主设备及基建：中兴通讯、中国铁塔；天线：盛路通宇；滤波器：大富科技；光模块：中际旭创、光迅科技、剑桥科技、博创科技；受益流量爆发：光环新网、星网锐捷、梦网集团、号百控股、网宿科技、佳创视讯；物联网板块：移为通信、日海智能、广和通。IDC 方向：光环新网、数据港、奥飞数据；

风险提示：

(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；

(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

【有色】

核心观点：

基本金属涨价，锂盐价格回升。本周宽松的货币政策支撑带动基本金属价格普遍上涨，进入上升通道；美国大选临近，经济政治政策存在不确定性，短期内金价将继续上行。下游企业复工复产，推动工业级碳酸锂需求；叠加电动车行业政策利好，工业级碳酸锂价格上涨，预计锂市场将逐步回暖。国内三元材料市场逐步开工，预计下半年钴价将实现反弹。稀土需求端回升较弱，短期内将保持稳定。

紫金矿业、江西铜业、云铝股份、山东黄金、银泰黄金、中金黄金、华友钴业、赣锋锂业、宝钛股份、钢研高纳、金钼股份等。

基本金属：市场氛围上扬，价格整体上行。据 Wind，本周 LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格较上周变化为 4.69%、2.30%、2.55%、5.55%、2.07%、1.77%。在全球经济复苏、市场预期乐观的情绪带动下，金属价格将继续普遍上涨。但短期内市场对二次疫情的担忧犹存，仍需持续关注海外疫情与经济发展状况。紫金矿业、江西铜业、云铝股份、驰宏锌业等。

贵金属：价格仍将上涨，未来还看货币。据 Wind，本周美元指数跌0.59%至 96.6719，COMEX 黄金涨 0.83%至 1801.8 元/盎司，美元指数小幅下跌，黄金价格保持上涨。美国整体宏观形势仍较为低迷。美国大选临近，经济政治政策存在不确定性，市场谨慎情绪推动避险需求，预计黄金价格仍将保持上涨。山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、中金黄金、紫金矿业。

小金属：锂价上涨，钴价有望反弹。据 Wind，工业级碳酸锂价格上涨2.96%至 元/吨，氢氧化锂价格与上周持平，维稳在 元/ 吨，MB 钴价下跌 1.41%至 14.00 美元/磅。据亚洲金属网，本周轻稀 的价格维持在 28.85 万元/吨不变，稀土需求回升较弱，短期内将保持稳定。下游企业复工复产，推动工业级碳酸锂需求；叠加电动车行业政策利好，工业级碳酸锂价格上涨，预计锂市场将逐步回暖。国内三元材料市场逐步开工，预计下半年钴价将实现反弹。华友钴业、赣锋锂业、金钼股份。

金属材料：中美贸易关系不确定性下的自主可控新材料。疫情影响下全球产业链或面临重塑，叠加中美贸易关系不确定性的预期再次增加，自主可控新材料的国产替代进程或加快，将推动芯片材料行业的发展。芯片材料（云南工业等）、航空材料（宝钛股份、钢研高纳）。