此外，公司2020年12月投产30万吨苯乙烯项目，采用先进的纯乙烯法路线，工艺技术领先，是河北省首套纯乙烯法制苯乙烯生产装置。新投产的苯乙烯将以公司焦化产业链生产的纯苯为原料，原料端成本较低，且项目紧邻京唐港物流成本也具有优势，随着产品价格的上涨，该项目预计2021年将为公司创造可观利润。

3.2.己内酰胺项目优势明显，打造煤化工一体化龙头

旭阳项目采用主流工艺，且具备成本优势，己内酰胺项目未来产能将达到75万吨。沧州旭阳厂区旧有工程包括15万吨/年己内酰胺项目，公司投资45亿元于厂区内工业预留地建设的己内酰胺项目将于2022年5月投产，产能将达到45万吨/年；公司收购山东项目原有己内酰胺产能20万吨/年，2022年扩产后产能将达到30万吨/年，远期己内酰胺总产能将达到75万吨/年，位居全球第二。

据百川盈孚数据，河北2021年己内酰胺产能为60万吨、华北地区164万吨、全国合计683万吨，公司新建项目投产后市场份额分别为83.3%、30.5%、7.3%，将成为全国性己内酰胺龙头。

公司己内酰胺项目成本优势源于：

1)建设成本被原有项目的公用设施摊薄：本项目为扩建类项目，利用沧州旭阳化工厂区内预留工业用地，不新增占地，在土地成本上具备明显优势，公司吨己内酰胺投资额为1500元/吨。新增工程将配套生产氨和双氧水，反过来为原有装置提供原料，使己内酰胺的原材料不再依靠外购，完善了沧州旭阳化工有限公司的生产链条，可以实现成本的进一步下降，预计配套项目齐备后，单位成本降幅将达到1600元以上，盈利能力将明显高于同行业大部分企业。

2)选用主流工艺路线流程短能耗低：旭阳项目采用目前市场主流的工艺路径，环已酮工艺采用水合法，环己酮肟采用氨肟化法制成，环己酮肟法制造工艺环己酮纯度较高；苯转化率接近100%；无皂化废碱液，在成本和环保上具有显著优势； 氨肟化法不副产硫铵；不生产羟胺；工艺流程短；能耗低；国内有自主知识产权，在市场上具备领先竞争力。

据中性计算（以己内酰胺市场价12000元/吨，纯苯市场价5000元/吨），公司该项目吨己内酰胺净利约为1505元，若未来公司己内酰胺业务可以达到该盈利水平，则75万吨产能满产后规模净利中枢约为11.3亿元，盈利贡献可观。

4.氢能源增厚焦化产业链利润总额，远期盈利有保障

4.1.氢能源开启增长通道

伴随国家逐步规范行业发展及燃料电池的技术进步，氢能开启快速增长通道，预计2025年加氢站较2020年增加234座，增长354.5%。对标汽油气、天然气，氢气的爆炸极限、燃烧点密度、扩散系数等指标均表面其活泼型最强，稳定性最差，而氢的能量密度为143KJ/Kg远高于汽油气（44 KJ/Kg）、天然气（42 KJ/Kg），且氢气是绝对零污染燃料，燃烧产物只有水，没有任何碳排放。由于氢气易燃易爆，早期氢气的主要用于工业生产，未进入民用燃料领域，伴随氢燃料电池的发展，氢能源下游开拓了燃料汽车的应用场景。目前我国已建成66座加氢站，预计2025年将增至300座，2050年增至座，民用燃料领域氢能应用空间十分广阔。

据中国氢能联盟数据，预计到2050 年，氢能在中国能源体系中的占比约为10%，氢能需求量接近6000 万吨较2018年增长3900万吨，提升233.3%。

我国首部《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》（以下简称《白皮书》）于2019年发布，《白皮书》中展示了国内当前制氢来源为化石能源制氢67%、工业副产氢30%、电解水制氢3%，并对国内2030年及2050年氢能需求量及能源占比做了预测，分别为3500万吨占比5.0%、6000万吨占比10.0%，相当于2018~2030年需求CAGR4.3%。

4.2. 氢能业务将成为公司远期盈利增长点

焦化产业链具有制氢的天然成本优势，得益于公司自身成熟的工艺及配煤路线，预计公司每立方氢气的成本仅为0.7元。焦化产业链是用焦煤炼焦的产业链，在焦煤高温干馏后主要有气液固三相产物，固态是常见的焦炭、液态是煤焦油、气态成分则是焦炉煤气，其中焦炉煤气通常作为动力源重新回到焦炉提供热源，作为工业副产物焦炉煤气的成产成本较低。

而焦炉煤气一般为富氢尾气（氢气含量约60%），焦炉煤气只需经过简单的物理分离就可制得氢气，焦炉煤气制氢的平均成本在0.7~1.0元/立方米，是常见制氢法包含化石能源制氢、电解水制氢中最具成本优势的方法。得益于规模效应及成熟的配煤技术，预计公司焦炉煤气生产成本为行业区间的下限，即0.7元/立方米。