，高鸿参加的国内示范区及示范路线在

10

个以上。公司与多家车企及汽车电子厂商积极开展合作，但模组从正式供货到量产车上市一般需要

1-2

年时间，模组的下游客户主要是

Tier1

（一级汽车电子供应商）。

5

、消息触动涨停：

光大证券研报指出，

原定于在

2020

年

3

月份冻结的

5G

标准

R16Stage3,

会议受到疫情影响

,

推迟到

2020

年

6

月召开

,

预计

7

月

4

日标准冻结。

URLLC

为

R16

重要任务

,

对车联网产业发展意义重大

；

URLLC(

高可靠低时延

)

是

5G

最具特色应用场景

,

基本涵盖了

5G

领域最具备含金量的行业应用

,

包括自动驾驶、工业互联网、远程医疗等。同时此次

R16

标准对车联网

(V2X)

部分花费大量篇幅

,

预计

R16

冻结对车联网产业发展具有重大意义

,

加速自动驾驶逐步走向成熟。

（二）太极集团，国盛推荐，管理拐点相对低估

1

、公司主要从事中、西成药生产销售，拥有国内最完整医药产业链，是西部医药龙头。

2010

年以来公司扣非净利润因各种原因一直亏损，仅

2017

年扭亏，业绩改善空间较大。阻碍利润释放的原因大致有三，一是公司付出大量销售费用，二是有大量有息负债导致的财务费用，其三是关联交易。

今年迎来转折点：

2019

年

2

月

19

日涪陵区国资委批准太极有限的混改立项，混改已经提上日程，

2019

年

7

月

3

日，李阳春先生担任公司新董事长

，老董事长提前退休。同时新董事长谈到未来太极集团的“十六字方针”。

2

、公司目前的优质资产众多，有望价值重估。

（

1

）土地资产：截至

2019

年底，公司拥有

30

亿元固定资产的账面价值，其中很多土地资产已有较大幅度升值，仅考虑公司后续有望出售的成都、绵阳的土地资产，就能盘回

20-30

亿的现金，

2019

年

10

月

23

日公告，拟处置集团持有的位于成都市双流区

66

亩闲置房地产资产，评估价值约

8.82

亿元。上述土地原值合计

4714.29

万元，用市场法的评估价值约为

8.82

亿元，增值约

18

倍。

（

2

）工业板块：公司

2019

年工业板块收入

67.6

亿元，目前工业板块以品牌

OTC

（藿香正气液、急支糖浆、通天口服液等）和高毛利的单独定价品种注射用头孢唑肟钠为主，净利润率应在

10-15%

之间，现有的收入体量能够对应

7.5-10

亿的利润潜力，按照

12

倍估值考量，工业板块存量业务的改善有望支撑

90-120

亿市值（对应约

1.2

倍

PS

）。

同时，得益于管制麻醉药品属性未来竞争格局良好好，公司逐步完善精麻类产品集群，有望整体贡献

15-20

亿的收入体量，参考宜昌人福，保守按照

20-25%

的净利率水平，公司精麻类产品集群未来有望贡献

3-4

亿的净利润，按目前麻药板块估值，有望支撑

45-80

亿市值。

（

3

）商业板块：公司旗下的桐君阁大药房、太极大药房是川渝地区第一的药房，具有

1500

余家直营药房和

9000

余家加盟药店，综合实力排名全国第

6

位。公司药店按照

80

万年销售额（全国平均水平）去计算，其中加盟店按照

10%-20%

的收入通过公司的渠道进货，预计公司药店板块能够贡献

15-25

亿收入，支撑公司

24-30

亿的市值潜力。

综合公司旗下资产市值应在

159-230

亿左右，目前总市值仅

96

亿，有较大增长空间

3

、券商指出：在机制理顺后，不仅是存量的业务可以逐步释放出其应有的利润规模，工商业板块的收入也有望持续稳定增长。给予公司工业板块、零售板块、流通板块

1.2

、

1.2

、

0.2

倍

PS

（工业板块理顺后

10%

净利率

12x

估值，零售板块参考一级市场区域龙头定价，流通板块理顺后

2%

净利率

10x

估值），而

精麻类产品群（

3

大管制类药品，

1

上市